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冉冉升起的新星-LED与光伏
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-09-16 21:45 浏览量:

  冉冉升起的新星:LED与光伏

  近来发布林洋电子的研究报告称,保持从前的引荐逻辑:1)智能电表是"现金牛"事务,可提供安全边沿;2)LED和光伏都是远景看好的新兴产业,公司在这两个范畴具有后发优势,有望后发先至,支撑公司未来继续生长;3)轻视值(当时公司PE只要14倍),跟着公司LED和光伏逐渐推进,估值有望提高。6个月目标价有望到22元以上,主张买入。

  智能电表事务将平稳增加,13年同比增速在15%~20%间公司是国内智能电表龙头,智能电表事务是"现金牛"事务,将进入平稳增加周期,估计未来3年平均增速在15%左右,其间13年同比增速在15%~20%间。增加首要来自以下几个方面:1)产品结构优化,即赢利更高的三相电表、会集器、收集器和用电收集体系的占比将提高;2)海外商场的开辟;3)寻机收买其它设备企业以进一步丰厚公司电网事务产品线。

  LED发展顺畅,当时已完满足年方案的60%左右2013-2015年,公司规划LED规划别离到达1亿元、3亿元和8亿元。到目前为止,公司新签合同在6000万元左右,约完满足年方案的60%,事务发展顺畅。详细来看,LED事务开辟分以下几步:1)未来2年偏重使用端,首要做EMC等工程项目,江苏省内首要做路灯节能等政府项目,企业省份欲与当地电网公司协作做节能改造项目;2)长时间将完善产品线及产业链,进入民用范畴。公司的优势有:1)出产线同享优势,即公司现有LED产品的出产可使用现有智能电表产能,国网的会集投标使得电表产能使用是脉冲式的(为进一步使用产能,公司或将进入LED产品代工);2)途径同享优势,即公司与各省市电网公司沉淀的杰出的客户关系。

  光伏偏重分布式电站建造,远景不可限量因为方针的推进,国内光伏装机将迎来高速发展期,2015年累计装机超35GW,13~15年年均新增装机在10GW以上,其间分布式更是得到注重,增速将高于全体水平。公司光伏事务首要偏重于分布式光伏电站建造(逆变器和支架等自己出产),商业模式是类BOT方法。分布式光伏电站建造要害才能体现在项目获取才能、资金才能和转让才能,林洋在这三方面都具有很强优势:1)林洋发家于太阳能,深谙职业发展趋势,自12年来就已逐渐在储藏项目,精准发力轻易贷以创新产品破解中...,只待补助落地,储藏项目即可转变为合同;2)13Q1公司现金约为11亿元,可用银行授信余额约30亿元,资金能承当GW级以上电站开发;3)为便于转让,公司首要开发1MW以上分布式电站,一起以部分让利方法引进电网企业,使用电网企业可很好和谐用户的优势,如此有利于电站前期运营以及后续的转让。

  估计公司13~15年EPS别离为1.11元、1.39元和1.64元,归纳考虑,至少可给予20倍估值,即目标价22元,保持"买入"评级。

  

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